Employee Stock Options: valutazione e di prezzi emissioni effettuate da John Summa. CTA, PhD, fondatore di HedgeMyOptions e OptionsNerd di Valutazione di OEN è una questione complessa, ma può essere semplificata per comprensione pratica in modo che i titolari di OEN possono fare scelte informate sulla gestione della distribuzione di azioni. Valutazione Ogni opzione avrà più o meno il valore su di esso a seconda delle seguenti principali determinanti del valore: la volatilità, il tempo rimanente, il tasso privo di rischio di interesse, prezzo di esercizio e prezzo delle azioni. Quando un concessionario opzione è assegnato un ESO dà il diritto (se investito) da acquistare 1.000 azioni della società per azioni ad un prezzo di esercizio di 50, per esempio, in genere la concessione data prezzo del titolo è lo stesso del prezzo d'esercizio. Guardando la tabella qui sotto, abbiamo prodotto alcune valutazioni basate sul ben noto e ampiamente utilizzato il modello Black-Scholes per i prezzi opzioni. Abbiamo inserito le variabili chiave citati mantenendo alcune altre variabili (cioè variazione di prezzo, i tassi di interesse) fissati per isolare l'impatto delle variazioni di valore ESO da tempo-valore di decadimento e cambiamenti nella sola volatilità. Prima di tutto, quando si ottiene una borsa di ESO, come si vede nella tabella qui sotto, anche se queste opzioni non sono ancora in denaro, non sono privi di valore. Essi hanno un valore significativo noto come il tempo o il valore estrinseco. Mentre il tempo per le specifiche di scadenza in casi reali può essere scontato per il fatto che i dipendenti non possono rimanere con la società i ben 10 anni (assunti di seguito è di 10 anni per la semplificazione), o perché un concessionario può condurre un esercizio precoce, alcune ipotesi di fair value sono presentati qui di seguito utilizzando un modello di Black-Scholes. (Per ulteriori informazioni, leggere quello che è l'opzione moneyness e come evitare di opzioni di chiusura seguito intrinseco valore.) Supponendo di tenere le OEN fino alla scadenza, la seguente tabella fornisce un resoconto accurato di valori per un ESO con un prezzo di 50 esercizio con 10 anni di scadenza e se al denaro (prezzo delle azioni è uguale a prezzo di esercizio). Ad esempio, con una volatilità presunta di 30 (un altro presupposto che viene comunemente usato, ma che possono sottostimare il valore se la volatilità effettiva nel tempo risulta essere più elevato), si vede che su di assegnazione delle opzioni valgono 23.080 (23.08 x 1.000 23.080 ). Col passare del tempo, però, diciamo da 10 anni a soli tre anni alla scadenza, le OEN perdere valore (prezzo ancora ipotizzando di magazzino rimane la stessa), passando da 23.080 a 12.100. Questa è la perdita di valore temporale. Valore teorico di ESO Across Time - 30 ipotizzate Volatilità Figura 4: prezzi a fair value di un ESO at-the-money con il prezzo di esercizio di 50 sotto diverse ipotesi circa il tempo rimanente e la volatilità. La figura 4 mostra lo stesso orario dei prezzi indicati tempo rimanente fino alla scadenza, ma qui si aggiunge un livello superiore ipotizzate di volatilità - ora 60, dal 30. La trama gialla rappresenta la minore volatilità ipotetico di 30, che mostra ridotto fair value a tutti punti di tempo. La trama rosso, intanto, mostra valori con maggiore volatilità presunto (60) e il tempo rimanente diverso sul OEN. Chiaramente, in ogni più alto livello di volatilità, si sta mostrando un maggiore valore ESO. Ad esempio, a tre anni rimanenti, invece di 12.000, come nel caso precedente al 30 volatilità, abbiamo 21.000 in valore a 60 volatilità. Così ipotesi di volatilità possono avere un grande impatto sul valore teorico o fiera, e dovrebbero essere presi decisioni sulla gestione delle organizzazioni europee di normalizzazione. La tabella seguente mostra gli stessi dati in formato tabella per i 60 livelli assunti di volatilità. (Ulteriori informazioni sul calcolo dei valori di opzioni in OEN: Utilizzando il modello di Black-Scholes.) Valore teorico di ESO Across Time 60 Assunta di Valutazione VolatilityStock Opzione Come trovare il valore delle stock option dei dipendenti. Conoscendo il valore dei piani di stock option in grado di valutare il pacchetto di compensazione e prendere decisioni su come gestire le stock option. Capire Value Option Come spiegato più ampiamente nel nostro libro in considerazione le opzioni. il valore di una stock option ha due componenti. Una parte, chiamato valore intrinseco. misure il profitto di carta (se presente) i thats costruito nel al momento abbiamo determinano il valore. Ad esempio, se la vostra opzione ti dà il diritto di acquistare azioni a 10 dollari per azione e il titolo è scambiato a 12, l'opzione ha un valore intrinseco del 2 per azione. L'opzione ha un valore aggiunto in base al potenziale per una maggiore profitto se si continua a tenere l'opzione. Questa parte del valore varia a seconda della quantità di tempo fino alla scadenza dell'opzione (tra gli altri fattori), quindi la sua chiamato il valore temporale dell'opzione. Il valore di un'azione opzione è la somma del suo valore intrinseco e il valore temporale. La sua importante capire che il valore opzione non è una previsione, o anche una stima del probabile esito di continuare a tenere un'opzione. L'opzione può avere un valore di 5 dollari per azione, ma finiscono per produrre un profitto di 25 dollari per azione o nessun profitto a tutti. Il valore dell'opzione è un'informazione utile, ma pretende molto predire il futuro. Valore oggettivo e soggettivo In teoria, siamo in grado di determinare il valore dell'opzione oggettivamente utilizzando formule o procedure complicate. In pratica, il valore che conta per le persone che detengono stock option dei dipendenti è il valore soggettivo dell'opzione: il valore dell'opzione a voi. Ecco perché vi consiglio un approccio semplificato per la determinazione del valore di un'opzione dipendenti. Per prima cosa, se la data di scadenza delle opzioni è più di cinque anni di distanza, mi avrebbe determinato il valore come se scade in cinque anni. Le probabilità sono piuttosto buone che si voleva ottenere il beneficio completo di un periodo di tempo più lungo. Inoltre, ho ignorare qualsiasi valore aggiunto prodotto da elevata volatilità. Quello è un modo per misurare quanto il magazzino zig-zag su e giù. In teoria, la volatilità più elevata significa più alto valore di opzione, ma in pratica si espone a un sacco di rischio, e questo è un fattore negativo che annulla il valore più alto, a mio parere. Ai fini della pianificazione, ho quasi sempre determinare il valore delle stock option dei dipendenti, come se il titolo ha una moderata volatilità, anche se la volatilità attuale produce un valore teorico più elevato. Valutazione Scorciatoie Queste osservazioni su valore soggettivo ci permettono di utilizzare alcune scorciatoie. Il più semplice è per le opzioni nuovo di zecca che hanno una durata di cinque o più anni. L'opzione doesnt ha ancora nessun valore intrinseco in quanto il prezzo di esercizio è lo stesso che il valore di mercato del titolo. Se ignoriamo ulteriore tempo oltre i cinque anni, e anche ignorare il valore di elevata volatilità, l'opzione di nuova emissione di solito ha un valore vicino al 30 del valore del titolo. Esempio: Si riceve un opzione per l'acquisto di 800 parti di azioni a 25 dollari per azione. Il valore complessivo delle azioni è di 20.000, in modo che il valore dell'opzione è di circa 6.000. Ricorda, il valore teorico dell'opzione può essere un po 'più alto, ma 6000 è una cifra ragionevole per il valore dell'opzione a voi. Se youve tenuto l'opzione per un po 'e il prezzo delle azioni è salito, è necessario un metodo leggermente più complicato per determinare il valore delle opzioni. La formula quotofficialquot è veramente da capogiro, ma la seguente procedura fornisce una stima ragionevole: Sottrarre il prezzo di esercizio delle stock option dal valore corrente del titolo per determinare il valore intrinseco dell'opzione. Moltiplicare il prezzo di esercizio delle stock option da 25, per ottenere una stima del valore temporale di cinque anni. Ridurre il numero proporzionalmente se l'opzione scade in meno di cinque anni. Aggiungere il valore intrinseco e il valore del tempo per ottenere il valore totale delle stock option. Esempio: L'opzione consente di acquistare azioni a 10 dollari per azione. Lo stock è attualmente scambiato a 16, e l'opzione scadrà in quattro anni. Il valore intrinseco è di 6 euro per azione. Il valore del tempo di cinque anni sarebbe 2,50 (25 del prezzo di 10,00 esercizio), ma di ridurre il numero di un quinto perché l'opzione scadrà in quattro anni. Per questa opzione, il valore intrinseco è 6,00 per azione e il valore del tempo è di circa 2,00 dollari per azione. Il valore complessivo delle opzioni a questo punto nel tempo è di circa 8,00 dollari per azione. Verificare il lavoro: il valore del tempo di una stock option è sempre da qualche parte tra lo zero e il prezzo di esercizio dell'opzione. Un numero al di fuori di tale intervallo indica un errore. Probabilmente non sarà in grado di fare questo calcolo nella tua testa, ma la sua piuttosto facile con una calcolatrice, e questo è più di quanto possiamo dire per la formula di Black-Scholes. Tenete a mente che in questo caso sono stati ignorando il valore aggiunto di elevata volatilità, in modo che il valore teorico del diritto di opzione può essere superiore al numero calcolato utilizzando questa procedura semplificata. I dividendi riducono il valore delle stock option, in quanto titolari di opzione non ricevono dividendi fino a dopo l'esercizio dell'opzione e detengono le quote. Se la vostra azienda paga i dividendi, ha senso per ridurre i valori calcolati con i metodi di collegamento di cui sopra. Hai bisogno di un calcolatore online Ci sono una serie di stock option calcolatori di valore su Internet. Alcuni sono non va bene a tutti, ma alcuni sono eccellente e gratuito. Il mio preferito è offerto da IVolatility. Leggi la nostra spiegazione, poi andare a questa pagina e cercare un link al loro Calcolatrice di base. Inizia inserendo il simbolo per il tuo magazzino companys nella casella per quotsymbol. quot Ad esempio, se si lavora per Intel, inserire INTC. Ignorare la casella per quotstylequot perché quella materia doesnt per questo tipo di opzione. Il prossimo scatola è per quotprice, quot e dovrebbe già avere un prezzo di recente per il vostro companys magazzino. Si può lasciare da solo, o cambiarlo se si desidera vedere il valore dell'opzione quando il prezzo dell'azione è superiore o inferiore. La prossima scatola è per quotstrike, quot che significa che il prezzo di esercizio del vostro stock option. Inserire il numero e la data di saltare quotexpiration, quot perché si sta andando per inserire il numero di giorni per la scadenza, invece. Non preoccuparti calcolare il numero esatto di giorni solo a capire gli anni o mesi e moltiplicare per 365 o 30. La scatola seguente è per la volatilità, e se hai inserito una buona scorta simbolo, il numero è già lì. Come interessante è che se il numero è 30 o meno, basta accettarlo e andare avanti. Se la sua superiore a 30, Id essere incline a sconto a 30 nella maggior parte dei casi, perché le opzioni che si espongono a un sacco di rischio. È possibile accettare o modificare i valori della calcolatrice offre per tasso di interesse e dividendi. Normalmente non vi è alcuna ragione per cambiare queste voci. Stampa quotcalculatequot e dopo un momento youll vedono il valore dell'opzione (e un sacco di altre cose che saranno letteralmente greco a voi). Si noti che questa calcolatrice dà il valore totale del vostro stock option. Se la vostra opzione è quotin il moneyquot (che significa il titolo è scambiato a un prezzo superiore al prezzo di esercizio dell'opzione), parte del valore è il valore intrinseco e parte è il valore del tempo. Sottrarre il prezzo di esercizio dell'opzione dal prezzo di negoziazione del titolo per ottenere il valore intrinseco. Poi si può sottrarre il valore intrinseco del valore complessivo di imparare il valore del tuo magazzino option. Using Black-Scholes per mettere un valore su Stock Option (LifeWire) - Per anni, le aziende che hanno pagato i lavoratori con le stock option potrebbe evitare la detrazione costo di tali opzioni come una spesa. Le regole sono cambiate nel 2005, quando il settore contabile aggiornato le sue linee guida sui pagamenti basati su azioni, in una regola denominata FAS 123 (R). Oggi, le aziende in genere scegliere uno dei due metodi per valutare il costo di dare un dipendente Un stock option: un modello di Black-Scholes, o di un modello reticolare. Qualunque sia uno che scelgono, devono detrarre la spesa opzioni da loro profitto, riducendo gli utili per azione. Il modello di Black-Scholes è una formula premio Nobel che può determinare il valore teorico di un'opzione sulla base di una serie di variabili. Poiché le opzioni concede ai dipendenti arent repliche di opzioni negoziate in borsa, le regole di Black-Scholes richiedono alcune modifiche per le opzioni dei dipendenti. L'equazione modelli è complessa, ma le variabili sono semplici da capire. Essi sono anche utili per determinare le conseguenze di investire in società le cui azioni hanno una maggiore volatilità. Per vedere se una società utilizza Black-Scholes per valutare le sue opzioni, e le ipotesi si fa sulle opzioni, controllare il suo ultimo rapporto trimestrale 10-Q sul sito Web della Securities and Exchange Commission. Perché Opzioni sono difficili da valore quando una società dà un fx di 1 milione in contanti per il suo amministratore delegato, il costo è chiaro. Ma quando si dà l'amministratore delegato il diritto di acquistare un milione di azioni a 25 una quota in futuro, il isnt costo facile da capire. Ad esempio, l'opzione potrebbe diventare inutile se il titolo non supera il 25 durante il tempo l'opzione è valida. Black-Scholes in grado di determinare il costo teorico dell'opzione alla data in cui viene rilasciato al lavoratore. Tre fattori influenzano generalmente il prezzo di un'opzione in Black-Scholes, in base alle opzioni Industry Council, un gruppo commerciale: le opzioni di valore intrinseco. La probabilità di un cambiamento significativo nel magazzino. Il costo dei tassi di denaro, o di interesse. Il modello di valutazione di Black-Scholes ritiene che il prezzo corrente di un titolo ed il prezzo indicativo come due variabili critiche nel mettere un prezzo su un'opzione. Un'opzione call, si può ricordare, conferisce al titolare il diritto di acquistare un titolo a un prezzo indicativo fissato entro un determinato periodo di tempo, non importa quanto alto il titolo sale. Prendere in considerazione due opzioni call sul medesimo 10 stock - uno con un prezzo obiettivo di 12 e uno con un prezzo obiettivo di 15. Un investitore dovrebbe pagare di più per l'opzione con un prezzo obiettivo di 12, perché le azioni dovrebbero salire solo 2,01 per la possibilità di diventare prezioso o in denaro. Si noti che questi fattori sono in genere meno significativo per le opzioni dei dipendenti. Ecco perché le aziende emettono generalmente opzioni dei dipendenti con un prezzo obiettivo che è identico al prezzo di mercato del giorno del rilascio dei opzioni. Probabilità di cambiamenti significativi: tempo fino al opzione scade Sotto il modello di Black-Scholes, un'opzione con una durata più lunga è più prezioso di una opzione altrimenti identico che scade prima. Questo ha un senso logico: Con più tempo al commercio, un titolo ha una maggiore possibilità di superare il target price. Per illustrare, in considerazione due opzioni call su azioni identiche di ABT Corp. e scontato che attualmente scambia a 37 una quota. L'opzione che scade nel mese di novembre ha altri quattro mesi di tempo per elevarsi al di sopra 43, quindi sarà più prezioso di una opzione identica luglio. stock option dei dipendenti spesso scadono molti anni lungo la strada, a volte un decennio più tardi. Ma i dipendenti spesso esercitano le opzioni a lungo prima della scadenza. Come risultato, le aziende non hanno bisogno di assumere che l'opzione sarà esercitata l'ultimo giorno della sua validità. Quando si calcola il costo di una opzione, le aziende di solito assumere un arco più breve - dire, quattro anni per una scelta di 10 anni. Ha senso perché theyd vuole fare questo: In Black-Scholes, termini più brevi riducono il valore di un'opzione e quindi ridurre il costo delle opzioni garantiscono alla società. Probabilità di cambiamenti significativi: Volatilità Con Black-Scholes, la volatilità è d'oro. Si considerino due società, noioso Story Inc. e Wild Child Corp. che sia capita di commercio per 25 una quota. Ora, prendere in considerazione l'opzione 30 chiamata in questi stock. Per queste opzioni per diventare in the money, le scorte dovrebbero aumentare del 5 prima della scadenza dell'opzione. Dal punto di vista degli investitori, l'opzione sul Wild Child - che oscilla selvaggiamente nel mercato - sarebbe naturalmente essere più prezioso di opzione sulla storia noiosa, che storicamente è cambiato molto poco di giorno in giorno. Ci sono vari modi per misurare la volatilità, ma tutti hanno lo scopo di mostrare una tendenza scorte a salire e scendere. L'implicazione per gli investitori è che le aziende le cui quotazioni sono più volatili pagheranno un prezzo più elevato per il rilascio opzioni a dipendenti. i tassi di interesse più alti aumentano il valore di un'opzione call, aumentando il costo di emissione di stock option per i dipendenti. Quando la Federal Reserve aumenta i tassi di interesse, questo tende a fare assegnazioni di stock option più costoso per le aziende. Tariffe influenzano i prezzi delle opzioni per l'importanza del valore temporale del denaro in opzioni. Si consideri una persona che compra opzioni per 100 azioni di ManyPenny Inc. con un prezzo obiettivo di 20. L'investitore può pagare solo una piccola quantità per l'opzione, ma può mettere da parte 2.000 per coprire l'eventuale costo di esercizio dell'opzione e di acquistare le 100 azioni di azione. Quando i tassi di interesse salgono, l'acquirente opzioni può guadagnare di più interessi su tale 2.000 di riserva. Di conseguenza, quando i tassi di interesse sono più alti, gli acquirenti di opzioni call sono generalmente disposti a pagare di più per un'opzione. Per ulteriori informazioni Il Financial Accounting Standards Board, un comitato indipendente che stabilisce le procedure contabili di riferimento, fornisce una dichiarazione in linea circa il suo dominio FAS 123 (R). che riguarda il prezzo dei dipendenti stock option e altri compensi su base azionaria. Il Industry Council Opzioni offre un tutorial on-line sui prezzi opzioni. L'Accademia reale svedese delle Scienze distacca la sua citazione dal 1997, quando è assegnato il premio Nobel per l'economia Robert C. Merton e Myron S. Scholes, che, in collaborazione con la fine del Fischer Black, ha sviluppato il modello di valutazione delle opzioni di Black-Scholes. opzione di valutazione Prima di avventurarsi nel mondo delle opzioni di trading, gli investitori dovrebbero avere una buona comprensione dei fattori che determinano il valore di un'opzione. Questi includono il prezzo corrente, il valore intrinseco. il tempo di scadenza (o valore di tempo), la volatilità. tassi di interesse e dividendi in contanti pagati. Ci sono diversi modelli di opzioni di prezzo che utilizzano questi parametri per determinare il valore equo di mercato dell'opzione. Di questi, il modello Black-Scholes è il più utilizzato. In molti modi, le opzioni sono proprio come qualsiasi altro investimento in quanto è necessario capire che cosa determina la loro prezzo al fine di utilizzarli per sfruttare movimenti del mercato. Principali motori di un prezzo Opzioni Iniziamo con i driver principali del prezzo di un'opzione: prezzo corrente, valore intrinseco, il tempo di scadenza (o time value) e la volatilità. Il prezzo corrente è abbastanza ovvio. Il movimento del prezzo del titolo verso l'alto o verso il basso ha un effetto diretto - effetto sul prezzo dell'opzione - anche se non uguali. Mentre il prezzo di un titolo aumenta, diventa più probabile che il prezzo di un'opzione call aumenterà e che il prezzo di un'opzione put cadrà. Se il prezzo delle azioni scende, poi il contrario, molto probabilmente accadrà al prezzo dei call e put. (Per la lettura correlate, vedere OEN: Utilizzando il modello di Black-Scholes.) Valore intrinseco valore intrinseco il valore che ogni opzione avrebbe se fosse esercitata oggi. In sostanza, il valore intrinseco è l'importo di cui il prezzo di esercizio di un'opzione è in the money. È la porzione di un prezzo opzioni che non si perde a causa del passare del tempo. Le seguenti equazioni possono essere utilizzati per calcolare il valore intrinseco di una chiamata o put option: 13 Opzione Call intrinseca Titolo sottostante Azioni attuale Prezzo Call Strike Price 13 Put valore intrinseco Mettere sottostanti Azioni Prezzo di Esercizio Current Price 13 Il valore intrinseco di una opzione rispecchia il vantaggio finanziario efficace che deriverebbe dall'esercizio immediata di tale opzione. Fondamentalmente, si tratta di un valore minimo opzioni. Trading Opzioni al denaro o fuori del denaro non hanno alcun valore intrinseco. Ad esempio, consente di dire General Electric (GE) stock sta vendendo a 34.80. L'opzione call GE 30 avrebbe un valore intrinseco di 4,80 (34,80 30 4,80), perché il titolare opzione può esercitare la sua opzione di acquistare azioni GE a 30 e poi girarsi e automaticamente li vendono nel mercato per 34.80 - un profitto di 4,80. In un altro esempio, l'opzione call GE 35 avrebbe un valore intrinseco pari a zero (34.80 -0.20 35) in quanto il valore intrinseco non può essere negativo. E 'anche importante notare che il valore intrinseco funziona anche nello stesso modo per un'opzione put. Ad esempio, una GE 30 put avrebbe un valore intrinseco di zero (30 34.80 -4.80) perché il valore intrinseco non può essere negativo. D'altra parte, una GE 35 put avrebbe un valore intrinseco 0.20 (35 34.80 0.20). Time Value Il time value delle opzioni è l'importo di cui il prezzo di qualsiasi opzione supera il valore intrinseco. E 'direttamente correlata a quanto tempo un opzione ha fino alla scadenza, nonché la volatilità del titolo. La formula per il calcolo del valore temporale di un'opzione è: 13 Tempo Value Option Prezzo Intrinsic Value 13 Più tempo un opzione ha fino alla scadenza, maggiore è la probabilità finirà in the money. La componente temporale di un'opzione decade esponenzialmente. La derivazione effettivo del valore temporale di un'opzione è un'equazione piuttosto complesso. Come regola generale, un'opzione perderà un terzo del suo valore durante la prima metà della sua vita e due terzi durante la seconda metà della sua vita. Questo è un concetto importante per gli investitori in titoli, perché più ci si avvicina alla scadenza più di una mossa nel titolo sottostante è necessario per influenzare il prezzo dell'opzione. Valore di tempo è spesso definito come il valore estrinseco. (Per ulteriori informazioni, leggere l'importanza del tempo Valore.) Valore temporale è fondamentalmente il premio per il rischio che il venditore opzione richiede di fornire la possibilità all'acquirente il diritto di buysell il titolo fino alla data l'opzione scade. È come il premio assicurativo dell'opzione maggiore è il rischio, maggiore è il costo per acquistare l'opzione. Guardando ancora una volta l'esempio dall'alto, se GE è scambiato a 34.80 e quello a un mese di scadenza dell'opzione call GE 30 a è scambiato a 5, il valore temporale dell'opzione è 0.20 (5,00-4,80 0.20). Nel frattempo, con GE scambiando a 34.80, una GE 30 chiamata opzione di negoziazione a 6,85 con nove mesi per scadenza ha un valore di tempo di 2,05. (6,85-4,80 2,05). Si noti che il valore intrinseco è la stessa e la differenza di prezzo della stessa opzione strike è il valore del tempo. Un valore opzioni di tempo è anche fortemente dipendente dalla volatilità che il mercato si aspetta che lo stock di visualizzare fino a scadenza. Per gli stock in cui il mercato non si aspetta lo stock di muoversi molto, il valore di opzioni di tempo sarà relativamente basso. È vero il contrario per gli stock più volatili o quelli con un alto beta. principalmente a causa dell'incertezza del prezzo del titolo prima della scadenza dell'opzione. Nella tabella qui sotto, potete vedere l'esempio di GE che è già stato discusso. Essa mostra il prezzo di negoziazione di GE, diversi prezzi di esercizio ei valori intrinseci e ora della chiamata e opzioni put. General Electric è considerato uno stock con bassa volatilità con un beta di 0,49 per questo esempio. 13Amazon Inc. (AMZN) è un titolo molto più volatile con un beta di 3,47 (vedi figura 2). Confrontare l'opzione call GE 35 con nove mesi di scadenza per l'opzione call AMZN 40 con nove mesi a scadenza. GE ha solo 0.20 di muoversi prima che sia al denaro, mentre AMZN ha 1.30 di muoversi prima che sia al denaro. Il valore del tempo di queste opzioni è 3,70 per GE e 7,50 per AMZN, indicando un premio significativo sull'opzione AMZN a causa della natura volatile del titolo AMZN. 13An opzione venditore di GE non si aspetta di ottenere un premio sostanziale, perché gli acquirenti non si aspettano il prezzo del titolo per spostare in modo significativo. D'altra parte, il venditore di un'opzione AMZN può aspettarsi di ricevere un premio più elevato a causa della natura volatile del titolo AMZN. In sostanza, quando il mercato crede che un titolo sarà molto volatile, il valore temporale dell'opzione aumenta. D'altra parte, quando il mercato crede un magazzino sarà meno volatile, il valore temporale dell'opzione cade. E 'questa aspettativa da parte del mercato di una volatilità futura titoli che è la chiave per il prezzo delle opzioni. (Continua a leggere su questo argomento in L'ABC della Option Volatility.) L'effetto della volatilità è in gran parte soggettivo, ed è difficile da quantificare. Fortunatamente, ci sono diversi calcolatori che possono essere utilizzati per aiutare la volatilità stima. Per renderlo ancora più interessante, ci sono anche diversi tipi di volatilità - con implicita e storico è il più indicato. Quando gli investitori guardano la volatilità, in passato, si parla sia della volatilità storica o la volatilità statistica. Volatilità storica aiuta a determinare la possibile ampiezza delle future mosse del titolo sottostante. Statisticamente, i due terzi di tutte le occorrenze di un prezzo delle azioni avverrà entro più o meno una deviazione standard dei titoli si muovono in un periodo di tempo stabilito. Volatilità storica guarda indietro nel tempo per mostrare come volatilità del mercato è stato. Questo aiuta opzioni investitori per determinare quale prezzo di esercizio è più opportuno scegliere per la particolare strategia che hanno in mente. (Per saperne di più la volatilità, vedere Utilizzo volatilità storica per valutare i rischi futuri.) La volatilità implicita è ciò che è implicito dai prezzi correnti di mercato e viene utilizzato con i modelli teorici. Aiuta a fissare il prezzo corrente di un'opzione esistente e assiste i giocatori opzione per valutare il potenziale di un commercio opzione. misure di volatilità implicita ciò che i commercianti si aspettano opzione volatilità futura sarà. Come tale, la volatilità implicita è un indicatore del sentimento attuale del mercato. Questo sentimento si riflette nel prezzo delle opzioni, che aiuta i commercianti per valutare il futuro della volatilità dell'opzione e il titolo sulla base dei prezzi delle opzioni attuali. The Bottom Line Un investitore azionario che è interessato a utilizzare le opzioni di catturare una mossa potenziale in un magazzino deve capire come le opzioni hanno un prezzo. Oltre al prezzo del sottostante dello stock, i determinati fondamentali del prezzo di un'opzione sono il suo valore intrinseco (l'importo di cui il prezzo di esercizio di un'opzione è in-the-money) e il suo valore temporale. Valore di tempo è legata a quanto tempo un opzione ha fino alla scadenza e alla volatilità delle opzioni. La volatilità è di particolare interesse per un operatore di borsa che desiderano utilizzare le opzioni per ottenere un vantaggio aggiunto. Volatilità storica fornisce all'investitore una prospettiva relativa di come gli impatti di volatilità prezzi delle opzioni, mentre la corrente di valutazione delle opzioni prevede la volatilità implicita che il mercato attualmente si aspetta in futuro. Conoscendo la volatilità attuale e previsto che nel prezzo di un'opzione è essenziale per qualsiasi investitore che vuole sfruttare il movimento di un prezzo stock. (Per la lettura correlate, vedere cosa è l'opzione moneyness)
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